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      長江電力競購秘魯最大電力上市公司 基礎收購價36億美元

      時間:2019-10-18
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      全球最大水電上市公司、中國三峽集團有限公司旗下長江電力首次收購國外成熟市場配電資產。長江電力近日公告,通過全資子公司長電國際競標購買美國紐約證券交易所上市公司Sempra Energy在秘魯配電等資產。長電國際已與Sempra Energy在荷蘭設立的持股主體簽署股權收購協議,通過收購后者的兩家子公司收購利馬證券交易所上市公司Luz del Sur S.A.A.(下稱LDS 公司)83.64%的股權。

      該交易基礎收購價格為35.9億美元,最終收購價格將在基礎收購價格的基礎上根據價格調整機制進行調整。收購完成后,將觸發對LDS公司剩余不超過13.7%股份的強制要約收購,要約收購價格將由秘魯證券委員會指定的評估公司確定。 交易尚需獲得秘魯反壟斷審查、百慕大金融局批準、中國發改委和商務部的境外投資備案等必要的批準和備案手續。 Sempra Energy發布的消息稱,該筆交易預計在2020年一季度完成。

      Sempra Energy公司是美國大型能源公用事業上市公司,主要從事油氣及輸配電業務。LDS目前是秘魯最大電力上市公司,主要在秘魯首都利馬地區開展配售電業務,約占秘魯全國市場份額的28%,是秘魯具有重要影響力的公用事業公司。除配電業務外,LDS公司還擁有10萬千瓦已投產的水電資產,以及約73.7萬千瓦的水電儲備項目。

      公告稱,近三年來,LDS公司經營情況整體較好,盈利能力長期穩定,現金流充沛。LDS公司主要業務為受政府監管的配售電業務,投資回報為政府核定的合理準許收益,并擁有在首都利馬經濟最發達區域的永久特許經營權。 經德勤會計師事務所審計,截至2018年,LDS公司合并財務報表口徑下的資產總額約為17.7億美元、凈資產約為8.1億美元,2018 年LDS公司合并財務報表口徑下的營業收入約為 9.6億美元、凈利潤約為1.6億美元。

      本次交易對價采用現金支付。在交割日,買方需向賣方支付的初步收購價格為基礎交易價格(即35.9億美元),加上預期經調整的營運資金,減去預期經調整凈負債,再減去初步交易費用所得金額;在交割日后,買方將根據交割日的情況進行審計,并根據交割日審計結果確定最終收購價格。 為滿足投資資金需求,長江電力對長電國際向國際銀團申請不超過40億美元的融資提供擔保。

      公告提示稱,完成收購后,標的資產可能會面臨用電量增長未達預期、網損率升高、運維成本上升等風險,同時電網維護危險系數高,需做好安全事故管理工作。 秘魯配電收益以美元計價,配電費還將根據匯率、通脹等因素進行月度調整,行業本身對匯率存在自然對沖。公司將充分利用現有專業管理團隊,做好標的資產日常經營管理工作,持續提高經營效益和運營指標,確保公司運營管理始終保持在行業標桿水平。

      三峽集團官網信息顯示,Sempra Energy公司于今年3月正式公布股權出售信息,吸引了來自中國、意大利、加拿大的多個國際產業投資者和財務投資者的廣泛參與。按照投資金額,本次長江電力收購LDS公司為2019年以來中資企業最大的海外并購項目。

      長江電力稱,秘魯商業環境良好,市場體制健全,國別風險較低,是南美地區國別風險最低的國家之一。該國配售電屬政府監管行業,整體風險更低。本次投資完成后,LDS公司可與中國三峽集團在當地已有水電項目形成發電、配電協同效應,提高整體競爭力,降低整體海外投資風險,為未來公司在秘魯及南美區域進一步拓展配售電業務奠定良好基礎?!氨卷椖繉俸M獬墒祀娏κ袌龅呐涫垭娰Y產,投資該項目有利于公司在配售電領域形成核心能力,實現向水、電兩端延伸和國際化發展戰略,逐步形成發、配、售電產業鏈協同發展?!?/p>

      官網資料顯示,三峽集團在海外投資方面布局甚廣。截至2018年底,三峽集團業務覆蓋全球47個國家和地區,境外項目總投資超過650億元,境外可控和權益裝機總量超過1700萬千瓦。三峽集團旗下的三峽國際能源投資集團有限公司是其通過綠地投資、股權并購等形式“走出去”的重要主體。

      三峽國際現有38家海外子企業,市場覆蓋歐洲、南美和亞非,擁有可控發電裝機823萬千瓦,權益發電裝機777萬千瓦,在建投資項目裝機283.5萬千瓦,落實和跟蹤項目資源約5000萬千瓦。其中,全資擁有的三峽巴西公司以巴西為核心市場,是巴西第二大私營發電商和最大私營水電公司;全資擁有的三峽歐洲公司以歐洲為核心市場,負責歐洲和北美地區投資業務,是葡萄牙電力公司(EDP)最大股東;控股的三峽南亞公司以巴基斯坦為核心市場,負責南亞地區投資業務,投資開發的多個項目列入“中巴經濟走廊”建設框架;與葡萄牙電力公司合資設立的環球水電公司以秘魯為核心市場,已開始在秘魯進行中小水電的開發工作,首個投資項目是位于秘魯東南部普諾省、裝機容量20.93萬千瓦的圣加旺III水電站項目。

      除老本行水電業務之外,三峽集團一直在謀求其他海外清潔能源投資項目。以歐洲為例,該公司目前在德國擁有28.8萬千瓦已投運海上風電項目,在希臘投資建設1.8萬千瓦光伏示范項目。截至2016年6月底,在歐累計可控及權益裝機585萬千瓦,正在開展德國、英國、法國265萬千瓦海上風電開發的前期工作。

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